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美国银行：美欧企业若要退出中国代价昂贵但这一结构性转变难以逆转

来源：天天黄金发布：中国纸金网 2020/8/20 分享到：

　　周三（8月19日），美国银行(Bank of America)最新研究显示，美国和欧洲企业将制造业迁出中国的成本可能在五年内达到1万亿美元。
　　
　　该行对全球分析师的调查发现，全球80%以上行业的企业在疫情期间经历了供应链中断，促使四分之三的企业扩大了回流计划的范围。但早在疫情爆发之前，其1月份对全球分析师的调查就证实，从全球化到本地化的趋势是“真实而结构性的”。六个月后，疫情已经“将构造转变为可见的断层线”。
　　
　　而美国银行认为，主要是四个原因导致更多的本地化采购：贸易斗争、国家安全问题、气候变化和自动化程度的提高。美国银行全球研究部的主管坎迪斯·布朗宁(Candace Browning)表示:“尽管疫情起到了加速这一变化的催化剂作用，但根本原因在于向‘利益相关者资本主义’的转变，最终，搬迁这一举动能够更有利于股东、消费者、雇员和国家等更广泛的群体。”
　　
　　美国银行的报告指出，企业最有可能把业务从中国带到自己的国家，而不是把业务带到那些被视为“盟友”的国家。
　　
　　推动通常被称为“本土生产”的因素之一，就是各级政府向将工作岗位遣返回国的企业提供的税收优惠。
　　
　　美国总统特朗普（Donald Trump）周一承诺，将为将工厂从中国迁回美国的企业提供税收减免，以减少美国对中国的依赖。特朗普在明尼苏达州曼卡托(Mankato)对支持者发表讲话时表示:“我们将为那些把工作机会从中国带回美国的公司提供税收抵免。”他说：“我们正在一起做的事情简直就是一个经济奇迹，现在我们又要这样做了。”“我们建立了世界历史上最伟大的经济体，现在我必须再来一次。”同时，美国表示将对中国的华为实施新一轮限制，特朗普再次指责华为的电信设备被用于间谍活动。华为曾多次否认可能为中国间谍活动提供便利的指控。
　　
　　他们预计，高达1万亿美元的成本将使股本回报率下降70个基点，自由现金流利润率下降110个基点，但损失可能被潜在的更低的风险溢价抵消。这将是重大的成本，但“不是完全被禁止”。
　　
　　对于具有较高结构回报的行业，如医疗保健和技术，将能够吸收这种增加的资本支出，而现金流较弱的其他行业，可能不得不求助于外债或股权融资。
　　
　　分析师表示，投资者应买入建筑工程和机械、自动化以及电气和电子设备制造类股，以从这一主题中获益。分析师们写道:“我们预计企业管理层和政策制定者将积极探索各种方法，以抵消回流带来的更高运营成本。”他们补充称，尽管他们不指望有什么“灵丹妙药”，但在未来的地点使用自动化仍然对企业非常有利。
　　
　　预计政策制定者还将通过减税、低成本贷款和其他补贴来提供帮助，美国、日本、欧盟、印度和台湾等地最近都宣布了相关措施。北美、欧洲和南亚的银行也可能从这些变化带来的更大的经济活动中受益。