雷曼兄弟公司是华尔街五大投行之一，有着158年悠久历史的投资银行，凭借雄厚的财务实力网罗了众多业界精英，在股票和债券(资讯,行情)承销等业务方面居于全球领先地位，拥有多家世界知名公司和政府客户。正是这样一家在光环笼罩下的优秀公司由于次贷危机陷入困境，最终没有得到美国政府救助而宣布破产，多少有些出乎市场意料，由此引发了全球金融市场的动荡。而黄金(资讯,行情)的避险功能再次爆发性显现，17日，国际金价创下1980年以来的最大单日涨幅，重回850美元/盎司上方运行。可以说，雷曼破产事件是次贷危机风险在金融系统又一次集中释放的典型结果，其对金价走势到底影响几何呢？

　　短期上涨基本到位，有利于多头重塑信心

　　黄金短期暴涨的直接推动力来源于避险资金的影响。由于雷曼破产加剧金融市场动荡，全球股市接连暴跌，资金从商品市场流出明显，外汇市场上借日元买美元资产的套利盘平仓加速，美元承压走弱，短期内大量资金从其他金融市场撤退转向具有避险功能的黄金市场，导致了金价暴涨。但这种资金流动缺乏持续性，一旦其他金融市场企稳，就此结束。

　　雷曼破产是次贷危机的延续，而现有黄金价格中已经包含了对次贷风险因素的反应。次贷危机成就了上半年黄金价格突破1000美元关口，并保证在850美元/盎司关口上方的强势振荡，虽然7月中旬开始的美元反弹引发金价重挫，次贷危机对金价的影响被市场弱化，基金纷纷抛售黄金，导致金价超跌，但雷曼事件重新唤醒了市场：一夜之间，金价重回850美元关口上方。

　　金价历史走势表明，短期金融因素的影响幅度一般在20%左右，金价从750美元/盎司上涨20%，900美元/盎司一线正是此轮影响的重要阻力位，国际金价一日爆发后未能有效突破900美元关口即展开强势调整，也验证了短期上涨基本到位。

　　由于雷曼破产将市场焦点重新拉回到了次贷危机的影响上，对金价形成的支撑变强，加之原油超跌反弹，当投资者的关注点重回到美国时，美元短期强势的预期也被粉碎了，黄金多头信心有力恢复，近期金价将保持高位强势运行趋势，大幅回落可能性较小。

　　政府加速救市，将削弱黄金长线吸引力

　　面对次贷危机冲击不断，美国政府已经相继出手拯救贝尔斯登、房利美、房地美以及AIG，但“治标不治本”的救援行动效果不甚理想，解决了这边的问题，又出现新的麻烦。而面对雷曼事件，美国政府选择了放弃，既有美国财长保尔森认为的“雷曼的情况与贝尔斯登不同，雷曼的问题已经暴露于金融市场相当长时间，因此金融市场对此已经有所准备”，从而反对动用政府资金来解决雷曼的财务问题的原因影响，又与雷曼本身的投资风格、客户结构以及在华尔街的竞争地位决定其在政府心目中对美国经济的重要性相对不足有关。但是，雷曼宣布破产后还是对金融市场形成了巨大冲击，令美国政府充分意识到问题的严重性。

　　其实，雷曼破产等一系列问题的根源是美国楼市继续低迷，它使建立在楼市上的一系列金融衍生工具都变得十分脆弱。美国经济依旧处于衰退的边缘，通胀压力高位运行，财政赤字继续恶化，令美国的货币政策和财政政策左右为难，有限的救助政策不但不能解决问题，还使新问题不断暴露，冲击着市场的信心。最新公布的8月房屋开工下降6.2%，至89.5万户，为1991年1月以来的最低水平，大大坏于预期的楼市数据无疑加重了金融市场的动荡，众多机构遭遇前所未有的流动性饥荒，但是美国银行同业不敢相互拆借，使得问题不断激化。美国政府一方面联合全球央行向金融市场注入流动性，甚至禁止卖空，防止更多金融机构倒闭，阻止金融风暴向经济危机转化，同时在酝酿更多的金融救助和经济复苏计划。

　　雷曼破产使得全球各国政府考虑更全面的救助政策，这将有利于美国经济和世界经济的稳定，虽然这些措施的有效性需要时间去证明，但总归有帮助摆脱危机的政策出现，从长期看来，美国摆脱次贷危机的影响的时间可能将提前，而黄金作为避险工具的吸引力将下降。

　　后市预测

　　雷曼破产将金价波动区间迅速上移，短期金价重估行情结束，中长期看，金价继续上涨可能性明显小于下跌的概率。从技术上看，可以界定金价近期波动的区间在830—920美元/盎司之间，850美元和900美元是多空争夺的两个重要关口，有效突破区间都将引发新的下跌或上涨行情。