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投行观点：巴菲特对市场谨慎美欧股市大战科技股一枝独秀

来源：天天黄金发布：中国纸金网 2020/8/18 分享到：

　　周一（8月17日），以Michael Phillips为首的摩根士丹利的分析师表示，巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)第二季度的交易说明表明该公司对当前市场没有太大信心。举例来说，该公司在巴里克黄金(Barrick Gold)的新头寸可能表明该公司有些犹豫。
　　
　　Phillips称，伯克希尔对这家黄金和铜矿商的约5.64亿美元投资“可能在不确定的宏观环境下发出谨慎信号”。另一方面，该公司出售的包括摩根大通（JP Morgan）和高盛（Goldman Sachs）在内的大银行的头寸，“表明在不确定的宏观环境下对金融股持看跌态度”。同时，“该公司已将售股所得大部分再投资于美国国债，反映出当前环境下的谨慎态度�！�
　　
　　但摩根大通表示，对于权衡全球股市机遇的投资者来说，相对于国际市场，应该考虑增持美股。
　　
　　摩根大通在昨日发布的一份报告中指出，尽管11月即将到来的美国总统大选对股市构成了政治风险，但在中期内，随着科技股继续引领市场走高，美国股市相对于发达国家同行的领先表现应该会继续下去。摩根大通继续青睐美国股市的首要原因是标普500指数的行业构成，相对于能源和金融板块的国际股指，标普500指数更集中于科技股。同时，随着科技股继续繁荣，不要指望股市就会重新轮换到价值型股票。摩根大通表示，“除了一些非常短暂的价值反弹战术机会之外”，成长型股票“可能”在中期内继续跑赢价值型股票。该行补充称:“在我们看来，(低)债券收益率将无法支撑任何长期轮换�！薄爸挥械闭找媛噬仙�，价值才能发挥作用，”摩根大通总结道。同时，由于世界各国央行都在“快速”扩张资产负债表，因此利率很可能“在更长的时间内”保持在较低水平。
　　
　　此外，盈利趋势也继续支撑着科技股。摩根大通强调，相对于欧洲的盈利增长，美国的盈利增长势头明显更加强劲。而美国企业盈利增长的强劲势头更多是受到科技股的推动，而非金融股。
　　
　　看好国际股而非美股的投资者经常引用的另一个衡量指标是市盈率，即相对估值。目前，欧元区股票相对于美股折价20%，这与历史平均水平相符。摩根大通认为，即使按市盈率计算，欧元区股市看上去也没有那么便宜。摩根大通表示:“即使在调整了行业权重的差异后，按市盈率衡量，欧元区的股价看上去也并不比美国便宜�！�
　　
　　摩根大通表示，尽管美国股市已经轻松击败了国际同行，但预计这一趋势将持续到今年年底和中期。