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美联储加息又能奈黄金几何？六大理由看涨

来源：天天黄金发布：中国纸金网 2016-10-10 分享到：

　　10月09日讯，回顾本周黄金市场，金价遭遇“滑铁卢”，累计下跌61.80美元，跌幅为4.7%，最高上探1319.60美元/盎司，最低下探1241.20美元/盎司，创下2013年6月来最大周度跌幅。而造成金市大变天的毫无疑问是美联储鹰派言论和非农数据的影响，虽然金价告别了本周的“劫难”，但是下周金融市场将迎来美国大选二辩和美联储主席耶伦的讲话，黄金又要迎接新一轮的挑战。
　　
　　下周将有美联储9月货币政策会议与美联储主席耶伦讲话联袂登场，市场将再度聚焦美联储加息问题。中金网分析认为，9月非农数据实际上仍旧处于合理范围，因此年内，包括11月美联储仍有可能加息，这一点或许将在耶伦讲话中体现。
　　
　　若加息，金价作何反应？
　　
　　根据Hedgeye研究团队分析来看，即便美联储加息，实际利率也不可能自当前水平上升太多。美联储自身的末端利率预期水平仅为2.85%。美联储差不多只有在通胀率达到或超过其设定的2%目标后才会加息，这暗示实际利率长期将在0.85%筑顶。
　　
　　实际利率的上限实际上也就相当于为金价构筑了下限，这也进而解释了为何金价前景倾向于上行。如果未来数年进展顺利，美联储在维持2%通胀目标的同时拥有了加息至目标水平的机会(这期间没有遭遇经济滑坡)，那么金价可能会下跌一些，但幅度也不会超过10%(下图所示).
　　
　　下周将有美联储9月货币政策会议与美联储主席耶伦讲话联袂登场，市场将再度聚焦美联储加息问题。中金网分析认为，9月非农数据实际上仍旧处于合理范围，因此年内，包括11月美联储仍有可能加息，这一点或许将在耶伦讲话中体现。
　　
　　支撑金价上行的六大因素：
　　
　　第一、美联储可能上调其通胀目标，旧金山联储主席威廉姆斯曾经暗示过这一点。这意味着，即便美联储真的加息，实际利率预期可能会再次变负。
　　
　　第二、我们开始经历广泛基础通胀的加速，与美联储引导下的资产价格通胀截然不同，这将推动实际利率重返负区域。
　　
　　第三、美联储继续推迟加息时机，并一如既往继续推低终端利率水平。
　　
　　第四、经济所遇到的任何逆风，以及美联储被迫下调而非上调利率。历史现实，在应对经济衰退时，美联储曾经数次下调过利率水平。在0.5%水平，需要更深的负利率。
　　
　　第五、QE的复苏或是任何新形式的非传统货币政策工具(诸如直升机撒钱)将大幅推高金价。
　　
　　第六、较长期限的能源价格恢复涨势(2016年第一季度触底，我们不认为会再次下测底部)，但也只可能持续几年。