本周最重磅的事件如期揭开帷幕。北京时间周四(5月24日)凌晨2时，美联储公布的纪要显示，美联储官员表示，经济前景将“很快”确保再次加息，并暗示他们将欢迎适度超出2%的通胀目标，表明他们并不急于更积极地收紧货币政策。
　　
　　美国联邦公开市场委员会5月1日至2日的会议纪要显示，“多数与会者认为，如果收到的信息广泛地证实了他们目前的经济前景，那么委员会很可能很快就会采取进一步措施，取消政策调整。”
　　
　　根据会议纪要，通胀暂时“略高于2%将符合委员会的对称通胀目标，并可能有助于锚定长期通胀预期”。
　　
　　尽管这份报告几乎证实了美联储将在6月的下次会议上加息，但美联储官员不愿在可持续的基础上宣布实现通胀目标的胜利。与此同时，他们暗示在未来的会议上该声明将面临潜在变化，以表明利率不再具有刺激性，并讨论了对超额银行准备金利率的调整，以缓解货币市场的一些压力。
　　
　　会议纪要称：“人们注意到，现在下结论说通胀将保持在2%左右的水平还为时过早，尤其是在通胀持续低于委员会2%目标的几年之后。”
　　
　　对称目标
　　
　　在此次会议上，美联储官员将基准利率的目标区间维持在1.5%至1.75%不变，并在政策声明中插入了第二个参考指标，即他们的2%的“对称”通胀目标。
　　
　　根据利率期货价格，投资者已经普遍预期，在FOMC于6月12-13日召开会议时，官员们将提高利率。政策制定者对全年加息三次还是四次存有分歧。
　　
　　在5月FOMC会议召开前的几天里，金融市场一直处于动荡之中。中国贸易争端担忧加剧，股价下跌，10年期美国国债收益率上升至3%。
　　
　　美国总统唐纳德?特朗普威胁要对从中国进口的商品征收高达1500亿美元的关税，中国誓言要以同样的方式进行报复。尽管两国在周末宣布停火，但特朗普后来表示，他对贸易谈判不满意。周三，特朗普在推特上表示，美国可能需要改变谈判的方向，以达成最终协议。
　　
　　政策制定者传递了地区商业接触者的担忧，他们警告称，关税和贸易限制可能带来不利影响，比如资本支出的延迟或回调。
　　
　　此外，“有人指出，中国对关键农产品征收更高关税的可能性，从长远来看，可能会损害美国的竞争力。”
　　
　　收益率曲线
　　
　　会议纪要显示，官员们讨论了收益率曲线趋平，即长期美国国债收益率与短期证券收益率之间的差距缩小。在过去40年的每一次经济衰退中，这一利差都变为负值，最近已经收窄至2007年以来的最低水平。
　　
　　尽管一些政策制定者表示，收益率曲线可能已成为“未来经济活动的一个不那么可*的信号”，但其他几位政策制定者强调，从历史上看，反向收益率曲线“显示出衰退风险增加”。
　　
　　在数据显示，在过去几年的大部分时间里，价格上涨最终达到了他们的目标之后，美联储官员举行了这一会议。纽约联储主席杜德利和旧金山联储主席威廉姆斯自那以来都表示，他们对适度的通胀过度感到满意，表明不急于加快央行逐步收紧政策的步伐。
　　
　　美联储青睐的指标
　　
　　根据美联储的首选指标，通胀在3月份达到了2%。会议结束两天后公布的数据显示，4月失业率降至3.9%，为2000年以来的最低水平，而同期平均时薪则稳定在2.6%。
　　
　　该报告称，官员们在很大程度上认为经济状况良好，并预计第一季度消费者支出放缓将是暂时的。会议纪要称，一些政策制定者“强调，在当前的经济扩张中，有必要在金融领域建立额外的弹性”，同时指出“非金融企业部门的杠杆率仍居高不下”。
　　
　　另外，美联储的政策制定者可能会做出一项“小型技术调整”，设定超额准备金利率，“略低于”联邦基金目标区间的上限，以帮助维持有效的联邦基金利率“在”范围内。
　　
　　会议纪要称：“许多与会者认为，尽早做出这样的技术调整将是有益的。”
　　
　　据CME“美联储观察”，纪要公布之后，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率由100%降至95%，9月至该区间概率由22.3%降至21.8%。
　　
　　纪要出炉之后，美元指数小幅下挫，跌破94关口。
　　
　　现货黄金短线拉升约5美元，现报1294.20美元/盎司。
　　
　　Forexlive分析师Adam Button撰文指出，市场充分预期美联储将在6月加息，而5月会议纪要确认了这一市场预期。尽管鹰派倾向坚定，但会议纪要仍大体保持隐晦态度。目前最棘手的问题是，“如果通胀小幅走高将发生什么美联储会任其发展吗?”会议纪要中透露了肯定的信号，但程度未明，市场也未必知道答案。总体而言，如果美联储将在不采取行动的情况下让通胀高于2%，这是鸽派的信号，也解释了美元指数在会议纪要公布后稍稍走低的原因。
　　
　　西太平洋银行表示，5月美联储会议纪要释放了对加息步伐持谨慎态度的信号。尽管没有重大的信息透露，但有两个问题值得注意。第一，会议纪要中强烈暗示了6月13日会议上或将加息：“下一次加息可能较快到来”。第二，纪要中似乎缺少更激进收紧政策的意愿：“通胀略微高于2%符合对称的通胀目标，并有助于锚定长期通胀预期”，许多委员认为薪资压力不甚明显，少数委员指出中性利率将会在不久之后实现，这些均要求调整“政策保持宽松立场”的前瞻指引。