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避险泡沫挤出 黄金跌幅有限

来源:天天黄金  发布:中国纸金网  2014-7-18  分享到:

  本周,金价出现跳水式下跌,短短两个交易日,国际金价跌幅达到3.4%。急速的下跌令市场恐慌,但笔者认为当前的下跌只是对前期上涨的修正,并非重大利空因素驱动的结果,预计下跌幅度不会过深。
  
  宏观面利空影响弱化
  
  最近,美国经济数据表现出色,核心CPI同比增速达到2%的警戒线,因此市场部分人士认为通胀水平的提高将导致加息时间提前,周二耶伦听证会前多头获利了结打压金价。
  
  但从周二耶伦表态以及金价表现看,加息预期和金价涨跌并没有直接关系。加息预期对金价产生影响的逻辑在于,美国经济先于欧洲经济复苏,货币政策也先于欧洲退出,由此带动美元走强,从而间接打压金价。从耶伦讲话看,加息炒作时点尚未到来,预计要等到10月QE完全退出后,加上美联储QE退出对贵金属的利空影响已经明显减弱,当前宏观面利空影响弱化。
  
  避险泡沫已经充分挤出
  
  近期,一方面,原油价格走弱缓解了美国通胀压力,亦表明伊拉克局势影响减弱,地缘政治避险需求下降;另一方面,目前纽约黄金主力资金正从8月合约向12月合约移仓,8月多头调减持仓。这两个因素是近一阶段贵金属走弱的主要原因。
  
  笔者认为,金价这波下跌只是对前期反弹的自我修正,并非利空因素强化的结果。目前黄金市场中地缘政治避险泡沫已经较为充分地挤出,后市金价下跌的空间有限。国际黄金1270—1290美元/盎司有较强支撑。
  
  消费旺季预期有望推高金价
  
  7月底前,纽约黄金主力将完成向12月合约的移仓,未来两周CFTC基金非商业净多头寸变化将提供重要指引。从中期看,第三季度美国货币政策影响弱化,中国十一黄金消费旺季预期有望带动黄金在8月走强,但上涨幅度不会很高,1400—1450美元/盎司是极限。

 

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