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当心期望越高失望越大！非农能否为美元王者提供更多弹药？

来源：天天黄金发布：中国纸金网 2018/10/5 分享到：

　　美国9月非农就业报告将于周五（10月5日）公布。市场的官方预期是，9月份非农就业人口增加18.5万，低于8月份的20.1万。CityIndex研究主管Kathleen Brook指出，然而，随着美国近期一连串经济数据引人注目，以及美联储的积极情绪，美联储主席鲍威尔在最近的评论中称，美国经济数据“非常积极”，人们对这份劳动力市场报告的预期是“异常高”。
　　
　　Brook撰文就非农以及市场走势进行了前瞻，具体如下：
　　
　　美国经济数据
　　
　　报告背景：美国上周初请失业金人数降至1969年以来的最低水平，ADP民间就业人数录得7个月来最快增速，ISM非制造业指数以10年来最快的速度上涨，其中包括强劲的就业分项指数。非农是这个拼图的关键部分。
　　
　　市场已经消化了强劲报告的前景：美元在周五数据公布前走强，美元/日元突破114.00关口，欧元/美元回落至1.15以下。10年期美国国债收益率本周突破了关键的3%关口，收益率上升速度创下特朗普赢得美国总统大选以来之最快之一。这表明，市场预计周五的非农将表现非常强劲，这也意味着失望的风险是巨大的。
　　
　　令人失望的报告和美元
　　
　　官方经济学家对非农的预期为18.5万，如逊于预期，可能引发美元的大幅抛售，而美国国债收益率可能会反弹，收益率下跌。
　　
　　同样值得关注的是薪资部分，这可以说是这个数据发布中最重要的部分。市场预计9月份工资增长将从此前的0.4%下降到0.3%。这将使年度工资增长率从2.9%降至2.8%。如果工资下滑，可能会加剧美元的抛售。
　　
　　对于交易员来说，一个有趣的困境是，非农数字低于20万，但工资部分比预期的要强劲。这种情况下，我们预计，在美元长期走高之前，会出现最初的膝跳反应下跌。这是因为工资数据是美国通胀状况的一个关键因素。
　　
　　更高的工资增长正是美国经济所期望的，也是美联储在考虑12月加息之前希望看到的。强劲的工资意味着消费更强劲，是需求驱动的通胀，而不是来自外部来源的通胀，比如油价上涨。工资数据也与核心通胀密切相关，因此，如周五美国薪资水平强于预期，可能引发美国国债收益率进一步上升，而利好美元。
　　
　　值得注意的是，收益率上升可能利空新兴市场外汇和美国股市。由于担心美国借贷成本上升，美国股市今日下跌。
　　
　　非农与美联储
　　
　　市场目前预计，12月加息至2.25%至2.50%的可能性为82%。这比上周的70%有所上升。
　　
　　有趣的是，本周对2019年3月升息至2.5%-2.75%的前景急剧上升，目前已超过50%。
　　
　　周五公布的强劲劳动力市场报告可能会推高对2019年加息的预期，这可能会导致美元和美国国债收益率在长期内受到驱动上升，只要就业人数非常强劲。
　　
　　劳动力市场报告公布之前的问题是，劳动力市场报告能否为已经看涨美元的市场提供更多弹药？还有，有多少好消息已经被消化了？
　　
　　美元的强劲反弹，以及美国国债收益率的大幅上升，已经表明，市场预期将非农将表现强劲。因此，周五的市场可能难以取悦，而失望和短期美元抛售的风险正在上升。
　　
　　无论美国劳动力市场报告结果如何，美元/日元通常是非农报告中最高度相关的外汇对，在报告出炉之后值得密切关注。

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