英镑向下飞驰，欧元/美元走向平价，美元/日元走势停滞不前，人民币持续下滑。在美国为此次不同寻常的总统就职典礼做准备之际，至少有一个想法令市场感到欣慰：美元很少比现在更强势。
　　
　　Market Watch周二(1月10日)撰文指出，但是经过长时间的牛市之后，特朗普入主白宫或将标志着美元触顶。其将自此走上下坡路。原因何在？
　　
　　原因有三：首先，欧元区经济看起来比此前很长一段时间要更加活跃。接下来，如果总统希望兑现他的重振美国制造业的承诺，那么他将需要压低汇率。比特币等其他资产价格走势表明，许多投资者已经预感到美元可能已经达到了顶峰，他们另寻他处来存放资金。
　　
　　没有任何牛市能永远持续下去--美元涨势看似接近尾声。
　　
　　如果美国经济向特朗普在竞选中所宣称的那么疲弱，那么我们在货币市场上并不能看到任何迹象。美元处于牛市中，接近于历史纪录。根据路易斯联储数据，其实际贸易加权指数触及103，而晦朔至2011年夏季期间其还位于80低位。其距离2002年春季触及的113高位仍有一段距离，距离1985年触及的128高位也有一定距离。
　　
　　但以近期任何标准来看，其都是全球最为强劲的货币。新世纪前10年中，有关美元被一篮子其他资产取代或面临欧元挑战的讨论成为时髦话题。眼下，美元仍是世界货币，看似有些疯狂。
　　
　　不难找出原因。
　　
　　与其他任何主要国家相比，美国经济复苏步伐更迅猛、更令人信服。美联储已开始加息，而其他央行仍在降息，并疯狂地印钞。
　　
　　更重要的是，因货币市场为零和博弈，其竞对看似更加糟糕。欧元出现并禁锢在永久性的危机之中，陷入通货紧缩。日本拒绝成长。英镑受英国脱欧决定所拖累。投资者有充足的理由出脱其他货币，将资金注入美元。
　　
　　这一走势很可能继续下去。对于货币市场来说，五年并不是一个长期牛市。美联储可能会继续加息。
　　
　　如果特朗普像华尔街认为的那样利于经济，那么此后经济应该会加速增长，美元很可能会回到1980年代中期高点，最后一次触及这一水平是在里根总统第一个任期结束时。但也有理由认为其走势可能会发生逆转。
　　
　　原因依然有三：
　　
　　首先，其竞对表现正在改善。欧元区长期以来处于危机之中，以致于多数人放弃了任何复苏希望。但其当前处境比过去一段时间要好。
　　
　　本周发布的数据显示，法国11月工业生产增长2.2%。最新一个季度德国经济增长了0.4%，出口创下近五年来最快增长速度。西班牙失业率录得有史以来最大月度跌幅。
　　
　　欧洲央行印炒计划发生了一些作用。与此同时，尽管脱欧决定，英国仍然做得很好。外汇市场迟早会注意到，美国并不是唯一的经济扩张体。
　　
　　其次，特朗普需要美元贬值。贸易协定有所帮助。保护主义、要求首席执行官们不要在墨西哥建立工厂也是如此。但帮助制造业创造更多的高薪蓝领工作的最简单的方法是让其货币贬值。里根签订广场协议来压低美元。特朗普不太可能有足够的意愿来制定类似协议。
　　
　　但他很可能会耍花招促使美元下跌。 譬若说，他可以仰仗美联储对市场的干预。他可以扩大财政赤字。或者，他可以在深夜在推特上发文表示希望美元下滑。
　　
　　最后， 其他替代品看起来更加活跃。比特币突破了1000美元大关，随后又像往常再次崩跌。黄金已经趋稳。商品展示一些新气象的迹象。
　　
　　投资者看似正在寻找避险资产替代品。其通常是一项资产价格见顶的早期迹象，精明的投资者开始思考逆转行情。其不会立即发生，但如果美元开始贬值，那么越来越多人将寻找其他地方来存储现金。
　　
　　对投资者来说，这很重要。得到正确的货币跟选择合适的市场和企业投资一样重要。
　　
　　对于任何美国以外的投资者来说，购买美股是一个成功的策略，其仅仅是受益于美元的力度。在接下来的几年里，这一点将有所转变，越早他们出去越好。美元不可能进入自由落体式下滑，但其不太可能会进一步上涨，更有可能会走向反面。
　　
　　除了基本面的别不利因素之外，美元技术面走势也不容乐观。TradingAnalysis.com分析师Todd Gordon认为美元涨势恐已接近“强弩之末”。
　　
　　“美元在美联储开始实现利率正常化背景下一路飙升，”Gordon周一(1月9日)在作客CNBC时表示，“但我们正开始看到这一走势开始枯竭的迹象。”
　　
　　近期，继此前的大涨会后国债收益率有所下滑令美元承压，Gordon预计这一趋势将持续下去。从技术角度来看，他认为美元追踪ETF(UUP)盘中走势显示美元涨势已经结束。
　　
　　更具体地说，Gordon表示，尽管美元“高点一直在上移”，但UPP低点不断下修，这意味着“趋势的改变”。