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全世界最安全市场陷入最剧烈震荡

来源：天天黄金发布：中国纸金网 2016-6-8 分享到：

　　北京时间7日彭博报道，规模1.5万亿美元的美国短期国债市场向来被全球投资人视为稳定的一片淨土，如今却出现金融危机以来最剧烈的波动。
　　
　　短期国债每日的波动扩大，因为美联储升息之路的辩论与美国国债需求增加相冲突。美国政府为了让货币市场基金更安全而制定新规定；在新规定生效前，美国国债的需求也增加。
　　
　　美联储利用货币市场来落实政策调整，而上述这样的变动凸显出，对货币市场的票据和其他工具投资人而言，现在是处境危险的时候。资产管理公司考虑将资金留在短期证券，必须要考虑决策官员试图让利率正常化的努力，同时还得适应金融危机后的新规。
　　
　　去年12月美联储把利率从接近零的水平向上调升后，市场存在针对美联储继续调高隔夜利率目标计划的质疑，这引发了市场震荡。利率期货显示6月14-15日的美联储官员会议升息几率只有2%，而升息几率要到12月才超过50%。
　　
　　“美联储已经升息一次，所以我们已经处于货币紧缩的周期，可是还有很多不确定因素必须注意，”瑞信驻纽约利率策略师William Marshall说。“另一个争议仍大的不确定因素是，一旦货币基金改革开始生效，短期国债的需求最后会如何？”
　　
　　动荡加剧
　　
　　据彭博汇整的数据，2016年年初到6月3日，美国1个月期国债每天收益率最高和最低的差距平均为0.04个百分点。虽然看似不多，但是这已经是2008年同期间以来盘中最大的波动，同时也较去年12月升息之前的五个月期间震荡更为剧烈。
　　
　　3月，美国决策官员预估今年料升息两次，下周将更新预估。美联储主席耶伦周一表示，利率渐进上调并无不妥之处，但是没有给出确切时间。她说5月份就业数据不如预期，“令人失望”，同时提醒勿对单一的报告过度解读。
　　
　　“这将是目前市场所反映升息一次的其中一次升息，”法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说。“这增添了短期债券的波动，就是目前在票券市场所看到的状况。”
　　
　　1个月期国债波动回升，不过仍低于金融危机期间的震荡。2008年1个月期国债收益率每日波动幅度平均约为0.17个百分点，当时美联储大砍利率，以支撑经济。
　　
　　新法规
　　
　　今年采用新规定也有影响。
　　
　　美国证券与交易委员会（SEC）的新规定将于10月14日生效，或让投资人撤出通常只买商业票据的优质基金（prime fund），转而投入以政府债券为主的货币市场基金。
　　
　　新规定要求针对机构投资人的优质基金需采用浮动资产淨值，不再维持每单位1美元的固定价格。新措施也允许基金公司采取赎回费用等步骤，以免出现大规模赎回引发金融市场恐慌。
　　
　　摩根大通第一季时曾预估，机构投资人可能从优质基金撤出约4，000亿美元。
　　
　　太平洋投资管理公司（Pimco）短期投资组合管理主管Jerome Schneider说：“对美联储升息的押注变动，加上相关法规触发的短天期债券买盘，将引发市场波动。”
　　
　　他说：“除非这些外在刺激因素消除，否则可能看到这个行业重新定价的常态继续出现。”

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