通胀压力让黄金大放异彩。作为避险工具，黄金投资越来越受投资者关注。眼下的问题是，当国际黄金价格和国内黄金价格高位震荡，并不断创出新高的时候，我们还能投资黄金吗？

　　【困惑】

　　一次次徘徊在黄金投资大门外

　　虽然近年来黄金投资热度持续上升，但仍有一部分投资者在犹豫中错过一个又一个买入机会。

　　和大多数年轻的上班族一样，唐勇的主要理财方式是炒股票。2007年8月，唐勇还是一个铁杆股民，他的大部分资产都在股市中，不过从去年11月开始，他发现自己手中的股票不断下跌，1个月后，曾经辉煌一时的股价几乎被 “腰斩”，他不得不面对自己的财富缩水15%的事实，唐勇第一次萌生了给自己的钱另找出路的念头。

　　这时候，投资实物金条的朋友王先生给了他启示。股市大跌期间，投资实物金条王先生却仍然春风满面，他7月份买进金条的时候，金价才170元／克，到了11月黄金价格已涨到了200元／克，收益率达到17％。

　　在股市大跌的背景下，17％的收益让唐勇十分羡慕，不过真要付之行动，唐勇仍十分犹豫。习惯了“低买高卖”炒股原则的唐勇，在研究黄金走势图时发现，每克200元的金价已经是当时的历史最高点，“我怕像股市一样买在高点上，因此就想再等等。”

　　随后，黄金价格从每克200元的价位向下回调到190元左右，这让唐勇为自己的决定庆幸不已，此后的12月，黄金价格维持在190元上下波动，他想，“应该还会跌吧，再等等看看。”就这样，唐勇的犹豫让他错过了投资黄金的机会，去年12月年底，黄金价格再次冲上了200元/克，新年之后，更是不断刷新着历史新高。

　　唐勇郁闷地发现，自己只能在黄金投资的大门外徘徊：投资黄金吧，怕买了之后跌下来；不投资吧，如果黄金价格又涨，那就又错过了赚钱的机会。

　　实际上，与唐勇有类似经历的投资者不在少数，黄金的涨势比人们预料得更加猛烈。去年8月下旬，国际金价尚在每盎司670美元的价位上徘徊，11月金价便上冲到每盎司800美元，而2008年以来，由于美国经济前景担忧、美元持续贬值等因素，黄金作为避险保值工具，吸引力凸现，国际金价连续冲高。1月25日收于910．70美元，盘中一度达到924.30美元的历史新高。

　　买还是不买？这是一个问题！本报采访了部分黄金研究专家和相关人士，通过他们的观点PK，你或许能找到自己的答案。

　　【论剑】买还是不买：专家PK黄金投资

　　PK1该不该买

　　【反方观点】

　　著名财经评论家水皮：我觉得黄金从来就没有投资价值，除非你是买来留给后代的。黄金不是抵御通胀和信用风险的工具，1980年1月国际金价850美元，但这20年美元贬值了多少倍？20年前买的话到现在就是赔钱，那时买黄金的人现在还没解套！

　　【正方观点】

　　北京黄金经济研究所主任张炳南：黄金是一种投资必需品，它是众多投资品中惟一的非信用工具，是对抗信用风险的有效补充，在任何时点都应该买入。

　　黄金投资专家张卫星：从长期投资角度看，任何时点都可以投资黄金，1980年黄金的高点位仅是一个时点，并不足以作为反对投资黄金的理由，真要讲收益，为什么不算算1968年到现在，黄金翻了多少倍呢？

　　PK2收益如何

　　【反方观点】

　　水皮：相对于其他商品期货来说，黄金是一种弱势品种，20多年来都是被打入冷宫的；收益上来看，黄金是所有有色金属中涨幅最小的。

　　【正方观点】

　　张炳南：黄金具有稳定性的特点，另外还是世界范围的，相对公开透明。在某些时段来看，黄金收益小于风险类投资，但从很长时期来看，是能跑赢通胀的。

　　张卫星：黄金的优点是产品选择性非常强，有实物投资、衍生品投资，这是任何品种都无法相比的；从收益来讲，01到07这几年，黄金投资的收益率从18%到42%不等。

　　天鑫洋首席分析师蒋云川：黄金是规避通胀风险的最佳工具；黄金投资品种多，可供不同类型的投资者选择；再者，黄金市场具有公平、透明、不受庄家操纵的特点，比较适合中小投资者。

　　PK3还有上升空间吗

　　【反方观点】

　　水皮：黄金目前的上涨空间是原油、期铜等商品期货涨出来的，它是一种被动性上涨，涨幅十分有限。目前所有商品已经经过了一轮大涨，如果美国经济衰退，原油、有色金属等价格回落，黄金的价格可能也会随之回落。

　　【正方观点】

　　张炳南：石油、铜等的上涨幅度远高于黄金，上世纪80年代黄金的最高价850美元，其购买力相当于现在的2000美元，因此中长期来看，黄金处于长期牛市当中。

　　张卫星：长期来说，黄金的上涨空间比较大，可能会看到2000多美元/盎司，如果世界金融出现大震荡，还可能大幅度上涨。

　　蒋云川：“次贷危机”和“伊朗核危机”得到有效缓解之前，黄金始终都具备足够的上涨条件，可能会轻松突破1000美元。

　　【实战】如何投资？

　　关于投资品种

　　张炳南：普通投资者可以考虑实物黄金和纸黄金，如果是风险型的投资者，可以考虑黄金期货等衍生品。

　　杨恋娜：实物黄金更适合普通老百姓。

　　曾雪舟：普通投资者由于专业知识及精力有限，可以参与基金包含黄金组合的投资，有一定实力的普通投资者也可以投资实物黄金，但风险较大。

　　关于投资比例

　　张卫星：黄金投资是一个长期性的投资，如果只是尝试性的玩一玩，可以考虑配置10%左右资产；如果真正认可黄金牛市，则可以考虑自己资产的50%。

　　曾雪舟：就个体理财而言，黄金资产配置应该与银行存款及变现能力较强的流动资金等量。

　　邓俊：建议投入家庭资产的10％左右。